到九十以上。
也就是说，现在用四十美分的价格买进来，我们甚至根本不需要指望二级市场价格反弹，光靠底层借款人每个月正常归还的本金和利息，这批资产的年化内部收益率（IRR）就能稳稳超过百分之二十五！如果算上未来两三年市场恢复正常后的折价修复，回报率可以直接翻倍。”
办公室里安静了片刻。
陆泽盯着那张纸上的“SeniOr ABS：面值3.5至5折”，默默地思考了一下
刚才对“Waterfall”这个名字还有些模糊的前世记忆，随着弗莱明这一番关于底层现金流穿透和消费类ABS错杀的阐述，在陆泽脑海里瞬间变得清晰无比，并且与另外两件大事严丝合缝地撞在了一起！
第一件事，是将在整整六个星期之后（2008年11月25日）由美联储和美国财政部联合推出的王炸工具：TALF（定期资产支持证券贷款工具）！
陆泽清楚地记得，到了十一月底，美联储为了彻底解冻美国的汽车贷款、信用卡、学生贷款和小微企业商业贷款市场，直接拿出了两千亿美元（后扩大至一万亿美元额度）的专项资金：
任何合格的机构投资者去购买AAA级的消费与小商业ABS，自己只需要掏 10%到15% 的本金，剩下的 85%到90% 由纽约联储直接提供长达三到五年的低息、无追索权贷款！
“无追索权”意味着什么？
意味着哪怕极端情况发生、资产跌穿了15%的本金，亏损全算美联储的，投资者最多亏掉自己那10%的首付；
而只要资产正常还本付息或者价格恢复，在七到十倍的美联储官方低息杠杆放大下，早期持有这批底层ABS资产的机构，将在毫无爆仓风险的情况下，直接吃下高达 50%乃至100%以上 的恐怖年化回报！
前世的华尔街，以黑石GSO、阿波罗以及眼前这家Waterfall为首的少数几家懂行的结构化信贷机构，正是靠着在2008年底满仓抄底被错杀的ABS、随后无缝对接美联储的TALF无追索权杠杆，在短短两年内完成了规模与利润的爆炸式跃升！
而第二件事，则近在眼前——
九月二十三日凌晨，陆泽在财政部的撮合下下，与高盛、摩根士丹利、花旗签下的那份百亿债权重组协议里，除了已经拿到手的一百亿12%高息优先股和递延票据之外，还躺在抽屉里一项尚未动用的核心债权：
按照协议，
…。。