意味着，雷曼CDS的卖方，必须按照面值的92.625%向买方进行全额现金赔付。
“七点三七五。”
林涛敲了一下键盘，把终端上的最终定盘价拉到了大屏幕中央，“这帮人之前在二级市场上还在赌十美分或者十五美分。现在尘埃落定，九十二块六毛二的赔付率。”
马特在旁边扫了一眼屏幕上的快讯，低声吹了个口哨：“外面的记者大概要疯了。三千多亿美元的名义本金，乘以百分之九十二点多……他们算出来的赔付总额得有三千四百多亿。”
办公室里的几个分析师都笑了起来。
真正懂现代衍生品结算机制的人都很清楚，那个所谓的“三千七百亿”大概只是一个吓唬散户的幻影。
在现实的信用衍生品市场里，绝大多数机构持有CDS并不是为了单向做空。比如巴克莱从德银手里买了十亿美元的雷曼CDS保护自己的贷款敞口，转头为了赚取利差或者调整仓位，可能又卖给了瑞银九亿美元的保护。
机构与机构之间，你买我的，我卖你的，合约像一张巨大的蜘蛛网交织在一起。
在这几千亿的名义本金背后，绝大部分头寸在清算所的系统里都是重叠的。
张三欠李四十块，李四欠王五九块，最后只需要张三给王五九块、给李四一块，而不是全市场掏出十九块钱来结算。这就是所谓多边净额结算——把互相对冲的合约一笔笔冲销掉。
真正需要通过银行电汇、用真金白银转账的“净风险敞口”，在这个庞大的系统里，其实只有极小的一个零头。
当然，也有不少专业人士对此抱有一定的忧虑。就算不是三四千亿，有个五百一千亿那问题也大了去了。
陆泽此时也正瞅着面前摊着的一份律师事务所刚送过来的雷曼清算头寸清单。
在前世的记忆里，这场被媒体渲染为“世界末日”的雷曼CDS拍卖，最终经过全行业的多边冲销后，跨机构之间真正流动的净结算资金大概在几十亿这个量级？反正不多。
它没有引发核爆炸，反而以一种近乎平淡的数学方式，安全穿过了清算管线。
原因很显然。全华尔街几乎没有哪家机构敢去建立巨额的针对雷曼的纯单边CDS头寸。
做空次贷需要的是耐心和对坏账的洞察，约翰·保尔森赌的是资产价格下跌，如果你知道底层资产就是很烂，那么无非是多等等。100跌到70你能赚，跌到50你赚的更多。
但买雷
…。。